闭注年报里的活动和速动比率

年报潮将至，读懂上市公司财报里的关键指标，对提升投资决策大有裨益，除了常规的每股收益、净资产收益率等，流动比率和速动比率也是关键。

年报期间，超过5000家上市公司将会公布年度报告，每一份都会有几百页的内容，投资者逐字逐句看完费时费力，对于绝大部分投资者而言，只能选取其中的一小部分细读，挑选关键指标显得格外重要。本栏认为，投资者可以先看几个关键数据对年报进行(Carry Out)一定的筛选，然后再仔细研读选中的年报。

首先，投资者可以先排除业绩亏损可能者业绩下滑的上市公司，并不是说这类公司就完全没有投资机会，但业绩亏损可能者下滑的上市公司，其将来股价上涨的概率将会远低于业绩盈利且增长的公司，所以这部分公司的年报可以暂且不看。

其次，投资者可以排除公司流动比率低于1且速动比率低于0.5的公司，这类公司的短期偿债能力可能已经存在问题，意味着资金流困难，将来的经营大概率会受到一定的影响，公司股价出现大幅上涨的概率同样也会低于资金流充裕的公司。

此外，投资者也可以排除掉股东人数大幅增加的公司。一般来说，股东人数增加意味着看好这家公司的投资者增多，同时也意味着大型投资者把筹码卖给了更多的散户投资者，而散户投资者持股比例过高，此类股票短期表现通常不被看好，所以，股东人数增加有时并非好事。

最后，投资者也可以放弃控股股东大比例质押股份(Stock)的公司，这类公司往往控股股东已经缺乏继续做好公司的能力和意愿，研究这类公司的年报，效率远不如研究大股东实力更强的公司年报。

当然，并不是说被放弃的年报中就不会出现牛股，而是说投资者精力有限，只能选择出现好公司概率的年报重点研读，而这些筛选条件，能够去除掉一大部分上市公司年报。但即便如此，投资者想要看完全部的年报依然是一项巨大的工程，因此，在研究年报时，还可以通过行业细分，先选取自己认为比较有前途的行业，如果还能有精力，再去看其他上市公司的年报，这样才能做到有的放矢。

投资者并非不需要仔细研读年报，只是上市公司数量众多，对于个人投资者来说，看年报颇具挑战，即使是公募基金，也不可能做到研究每一家上市公司的年报，研究员一般也只关注自己熟悉的行业和公司，基金经理则会借用研究员的研究成果。

总之，现在的个人投资者，已经很难和专业投资者匹敌，要么自我缩容减少关注点，要么就转为购买基金享受专业理财。

首都商报评论员 周科竟