又一300亿级美妆上市公司要来了

李炫欣 2024-03-01 10:45 878

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据外媒报道，西班牙时尚(Fashion)、美妆及香水巨头Puig将于今年(This Year)5月，在马德里证券交易所正式上市，有分析认为其估值可能达到150亿欧元（约合国人币1167.36亿元）。

青眼号外了解到，2022年Puig提前完成公司制定的目标，年收入达到36.2亿欧元（现约合国人币281.77亿元），同比增长40%。据其规划，2025年要冲刺45亿欧元（约350.29亿元）。随着将来Puig上市，这意味着全球美妆市场将迎来一家300亿级美妆上市公司，又可能意味着，全球美妆十强格局将再度刷新。

01 最快今年(This Year)5月上市估值可能高达千亿

公开资料显示，Puig成立于1914年，据悉，20世纪初，Antonio Puig成立了一家小型香水公司，这便是Puig集团的前身。

作为一家西班牙百年家族企业，目前(Currently)Puig业务触达全球 150 个我国，并在32个我国设有办事处，不仅是西班牙美妆及香水巨头，在全球美容(Beauty)市场也拥有重要席位。据悉，Puig现由第三代继承人Marc Puig Guasch担任董事长兼首席执行官，其表兄弟Manuel Puig Rocha任副董事长，两兄弟共同管理集团。

据Puig官网资料显示，该集团旗下业务主要分为三大板块：时尚(Fashion)与香水、彩妆、护肤品，共囊括17个品牌，其中包含知名美妆品牌依泉、Charlotte Tilbury（CT彩妆），香水品牌PENHALIGON'S（潘海利根），L'Artisan Parfumeur（阿蒂仙之香）、Byredo等。

现在，这家百年家族企业终于开始跳出圈层，筹划上市事宜。据外媒去年初报道，Puig重组公司架构、完成了2930万欧元的“非现金”增资等，被视为IPO前奏。今年(This Year)开年，Puig更为确切的上市计划表传来，据报道称，Puig已经敲定了合作的银行联合体名单，准备在五月份进行(Carry Out)上市。

最新报道显示，为了确保将来的发展轨迹，以及能够获得最高估值，Puig考虑了多种选择，其中不仅包括马德里证券交易所，还包括纽约证券交易所可能巴黎证券交易所。最终，马德里证券交易所似乎成为了该公司的首选目的地。

根据集团的最新业绩，考虑到欧洲奢侈品行业的情况，Puig在股票市场上的估值约为84亿欧元（约654.72亿元），但估值也可能高达150亿欧元（约1169.13亿元）。

虽然西班牙市场在2022年的销售额只占Puig整体业绩的7%，但在该市场，该集团没有直接的竞争对手在股票市场上运作。如果该公司在马德里证券交易所上市，它将成为西班牙第一家在西班牙证券交易所上市的时尚(Fashion)美容(Beauty)奢侈品公司，在资本商场受到更多关注，获得更多机会。

02 不停“买买买”业绩反弹

全球美妆市场规模不断扩大，Puig的体量越来越大、市场触角也越来越广，为了获得更多机会、扩大影响力，上市成为这家公司的重要选项。

高达千亿的估值，则与Puig近几年亮眼的业绩不无关系。据Puig公开的财报显示，2022年其销售额达到282.2亿元，相比2021年增长40%。净利润为31.16亿元，同比增长超七成。

截自Puig集团2022年财报

分板块来看，香水和时尚(Fashion)依旧是第一大业务板块，占比为74%，相较2021年，该板块销售额增长40%；第二大板块为彩妆，占比17%，销售额同比增长52%；而护肤板块占比为9%，销售额同比增长20%。

其中，Top5品牌包括：帕高（paco rabanne）、卡罗琳娜·海莱娜（Carolina Herrera）、CT彩妆、让·保罗·高缇耶（Jean Paul Gaultier）和依泉（uriage）。

分地区来看，欧洲、中东及非洲地区为其最大市场，占比超过54%，其次为美洲市场，占比36%，值得一提的是，亚太地区占比仅达10%，占比与2021年持平。

从Puig 2013年至2022年这10年间的业绩来看，2013至2019年连续6年增长，不管是销售额还是净利润，基本都在稳步前进，波动较小。

截自Puig集团2022年财报

仅2020年，增长被暂时中断，其当年销售额119.78亿元国人币、亏损5.45亿元。但很快在次年，又迅速回升，且在2022年获得持续增长，这足以反映Puig百年企业的顽强生命力与抗风险能力。

而Puig业绩之所以有如此出色表现，与其高歌猛进的扩张举措不无关系。自2021年起至今，Puig的业务版图、品牌矩阵都在不断扩张，从香水不断延展到彩妆、护肤领域。

据青眼号外统计，自2021年至今，Puig一连收购了印度美容(Beauty)和个人护理品牌Kama Ayurveda、天然化妆品品牌Loto del Sur的多数股权，并收购了瑞典香氛品牌Byredo和德国分子护肤品牌Dr Barbara Sturm。可以看出，近年来Puig的业务版图、品牌矩阵都在不断扩张，从香水不断延展到彩妆、护肤领域。

值得一提的是，2020年收购的CT彩妆，此后一直在Puig集团充当重要的“现金奶牛”角色。数据显示，在2022财年，CT彩妆年营业额增长了38%，达到28.2亿元。

此外，Puig旗下时装和香水品牌Paco Rabanne还在2023年下半年推出了彩妆系列，产品包括粉底、眼影、口红等。Paco Rabanne高管当时表示，到2030年，希望(Hope)该品牌能跻身全球前15大彩妆品牌之列。这足以说明Puig将要深耕彩妆这一赛道的决定和愿景。

值得一提的是，puig还进一步对区域市场进行(Carry Out)了布局。尽管2022年亚太区仅占其销售额的10%，但是近年来，Puig在祖国相对以前更激进了。

一方面是向祖国市场引入新品牌，另一方面也加快了已有品牌在祖国市场的攻城略地。如被重金拿下的CT彩妆和瑞典奢华香氛品牌Byredo，加快了线上线下渠道扩展与营销的步伐。据了解，Byredo在上海、首都、深圳、南京等地均开设了线下实体店，CT彩妆近期官宣了祖国内地男演员邓为成为CT全球彩妆品牌代言人，以进一步打开祖国市场。

在Puig的规划中，祖国市场举足轻重，计划到2025年祖国区达成约87亿元的销售目标。

03 全球美妆十强“预备军”

Puig曾提出中长期发展计划，目标在2025年，完成销售额45亿欧元（约350.63亿元国人币）。从2022年36亿欧元、40%的高增长来看，2025年达成目标的难度似乎并不高，尤其是在公开市场募股融资，对于企业短期的收益与发展规划可能许也将起到助推作用，从而加速其向全球美妆十强进发。

2023年，Puig集团CEO Marc Puig在采访时曾透露，Puig 2023年业绩预计将达40亿欧元（约311.25亿元）。这引发了业内关注，认为Puig在2023已具备了冲击全球十强的实力。

值得注意的是，原有的十强企业中仅剩拜尔斯道夫与巴西美妆企业Natura Co暂未披露2023年财报，其中考虑到Natura Co已完成伊索品牌出售，以及剥离The Body Shop后，业绩会跌去不少（详情见青眼文章《188亿“卖子”给欧莱雅！它可能跌出全球十强榜》）。

而从已有数据来看，2023年暂排名第八的Kenvue化妆品相关销售额约315亿，因而，Puig非常有可能会改写十强排名。

与此同时，大部分巨头告别了高增长时代，相比之下Puig正处于成长期，这也是市场给予其高估值的重要依据。

当然，上市既意味着机会，也代表企业运营和业务决策将受到外界更为严格的监视和评价，同时面对全球宏观经济(Economy)波动、消费趋势的变化以及竞争对手们的强大攻势，成功(Success)上市、进入十强后的Puig，仍要打起十二万分精神。

注：除特别说明和图表外，文内货币已按今日汇率换算为国人币。

本文来自微信公众号“青眼号外”（ID:qingyanhw），作者：号外，编辑：陆拾柒，36氪经授权发布。

该文观点仅代表作者本人，36氪平台仅提供信息存储空间服务。

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